从东方集团财务造假谈完善股市赔偿制度的重要性

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2025年3月27日

多名董事、高管参与其中，公司及8名责任人被累计处以3900万元的高额罚款，实际控制人张宏伟与时任董事长、总裁孙明涛还被作出终身证券市场禁入的顶格处理。但对广大投资者来说，更关心的是自身损失如何得到赔偿。

在A股市场，类似东方集团这样的财务造假事件并非个例。一直以来，证券市场中行政监管和刑事制裁相对受重视，而民事赔偿机制却存在明显短板。当投资者因上市公司造假等违法行为遭受损失时，却难以获得合理赔偿。例如在过往部分案例中，即使投资者胜诉，也面临执行难的问题，最终拿到手的赔偿微乎其微，使得投资者权益难以得到充分保障，极大地打击了投资者的信心。

完善赔偿制度，是保护投资者的必然要求。投资者是资本市场的重要参与者，若其合法权益长期得不到有效保护，必然会降低他们对市场的信任度，导致市场活跃度下降，阻碍资本市场的健康发展。在东方集团案例中，众多投资者因公司造假遭受重大损失，如果不能得到合理赔偿，这些投资者的财富将严重缩水，可能会使他们对A股市场望而却步。

健全赔偿制度，对上市公司能起到强有力的约束作用。当前，一些上市公司及相关责任人之所以肆无忌惮地造假，很大程度上是因为违法成本低，即便被查处，付出的代价也远远小于其通过造假获取的利益。而一旦建立健全赔偿制度，大幅提高违法成本，让造假者付出沉重的经济代价，使其不敢轻易造假，从而净化市场环境。

A股完善赔偿制度迫在眉睫。建议由证监会牵头，要求导致公司退市的责任主体缴纳罚没款，专项用于赔偿投资者损失。同时应进一步完善股市赔偿制度，简化诉讼流程，降低投资者维权成本，加强对投资者的法律援助。只有这样，才能真正保护投资者权益，增强市场信心，促进A股市场的长期稳定健康发展。

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