股权投资基金现状及风险管理策略分析

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lucy668
2025年1月27日

摘要：在金融体制改革不断深入的背景下，我国金融市场日益健全，资本市场投资结构也越来越完善，私募股权投资基金以非公开方式向特定投资者募集资金并将特定目标作为投资对象，表现出了较强的针对性和灵活性特征，可以在短期内带来较高的收益，因此受到广大投资者的青睐。但在发展的过程中，私募股权投资基金也出现了一定的风险问题，为了实现规范化运作和系统化管理，因此需做好风险防控工作。基于此，本文运用文献分析法、归纳总结法，从私募股权投资基金的概述出发，探究了当前的发展现状，并在这个基础上分析了风险管理的策略，希望为该领域的工作人员提供参考与借鉴。关键词：私募股权投资基金；现状；风险管理；管理策略引言随着经济社会的发展与科学技术的进步，金融体制改革进程不断加快，各种投资产品开始涌现，私募股权投资基金以其较强的针对性、灵活性、高收益等优势，受到了广大投资者的喜爱。但与此同时也要采取有效措施以防控私募股权投资基金可能出现的风险问题。私募股权投资基金概述1.1私募股权投资基金的概念和特点私募股权投资基金指的是基于特定投资者募集资金，投资于非上市企业股权并通过注入资金和管理经验等途径来促进企业价值增长，最终实现退出获利的投资组织。私募股权投资基金的种类多样，其中比较常见的类型有创业投资基金、成长投资基金、专业投资基金、并购投资基金以及过桥基金等。作为近年来兴起的一种新型金融工具，私募股权投资基金表现出了十分广阔的发展潜力，在全世界范围内快速发展。与一般金融工具相比，私募股权投资基金在专业性和收益率等多个方面表现出了较强的优势[1]。第一，私募股权投资活动是基于特定的模式下运营的，投资者会将其委托给专业的基金管理公司来进行管理，基于严格的约束机制和高度的激励机制，投资成功率将会得到保障。第二，私募股权投资基金的投资回报率较高，这与其高风险的特点相适应。第三，私募股权投资基金的资金来源更为广泛，安全性也更高。除了个人之外，战略投资者、养老基金等都可以成为基金投资的主体。在这个过程中，投资人的资金大多是由银行进行托管和监管，这为资金的安全提供了必要的保障，同时也吸引了更多的投资主体。1.2私募股权投资基金的作用1.2.1促进资产价值的增值与普通的基金相比，私募股权投资基金的投资主体更为多样，同时它的收益率较高，被认为是一种有效的理财路径，受到了高净值人群的青睐，成为他们资产配置的一个重要选择。对广大中产阶层的群众来说，私募股权投资基金是一种有效的投资渠道，它能够吸纳大量的社会闲散资金，并在这个基础上实现资产价值的快速增长，带来极为可观的经济收益。1.2.2促进基金投资市场结构的完善基于私募股权投资基金，市场中的自有资金量将会增加，这给产权结构的完善提供了更多的选择。尤其是在金融市场中，私募股权投资基金的发展改变了长期以来公募投资基金“一家独大”的局面，使私募和公募投资基金形成了相互竞争的关系。长此以往，我国基金市场结构将会变得更为完善，促使行业会向着更为科学和健康的方向发展。1.2.3可以为中小企业融资提供渠道对中小企业来说，在发展过程中普遍存在资金匮乏的问题，这导致企业在融资方面面临着难题，这也是企业前期发展的重要制约[2]。在私募股权投资基金的作用下，民间流动资金可以得到汇拢，这为中小企业的融资与贷款创造了条件。目前，私募股权投资基金已经成为了企业投资理财的重要手段，为企业的发展注入了新的活力。私募股权投资基金现状及存在的问题2.1私募股权投资基金现状2.1.1在总体上呈现上升的态势在私募股权投资基金发展的过程中，无论是认缴总额还是实缴总额的情况，都属于增长的状态，虽然增速相对比较慢，但整体投资规模处于上升的态势。根据相关统计，近年来我国私募股权投资基金保持着平稳的发展势头，行业地位也在不断升高。其中，股权创投类的基金增长速度最快，在所有的私募股权投资基金中占比约为702.1.2投资标的不断扩大与其他基金类型相比，私募股权投资基金的投资标的更为广泛。按照投资对象进行划分，可以将私募股权投资基金分为私募股权、私募政权、创业以及投资这四种不同的类别。投资领域的范围也比较大，除了证券二级市场外，各类企业和文创产业也都属于私募股权投资基金的范畴。近年来，在移动互联网技术快速普及的背景下，直播贷款等线上产业发展起来，“新基建”开始成为私募股权投资的重要对象。2.2私募股权投资基金存在的问题2.2.1行业制度不健全、监管体制不完善面对私募股权投资基金的快速发展，我国虽然出台了相应的监管规则，同时结合该基金的特点形成了自律管理体系。但与发达国家相比，我国私募股权投资基金行业规范仍然不够健全，相关监管体系在实际应用的过程中还存在不完善之处。首先，现有的监管制度存在政策检查、责任不明等问题，尤其是对系统化的投资风险无法进行有效管控。同时，相关政策的落脚点主要是宏观层面，在投资者制度、基金管理人制度以及风险组织架构这三个方面，系统性投资风险的监管措施还不够明确。其次，私募股权投资基金行业的自律体系不够健全。在外部监管政策不够完善的情况下，行业自律体系的作用更为突出，但是当前应用的自律规范性文件并没有获得行业的认可[4]。最后，私募股权投资基金的退出渠道并不完善，渠道狭窄单一。目前主要的退出渠道是企业首次公开募股，这需要经过复杂而漫长的准备阶段，同时容易出现信息不对称的现象，这会导致资源配置效率被拉低。2.2.2管理人员不够专业、投资方式过于传统在私募股权投资基金不断发展的背景下，行业中的人才、技术和资金等资源开始汇聚。同时，在行业发展过程中，管理人员的作用是不容忽视的。但当前，管理人员的专业素质并不高，他们的管理能力和管理水平也存在明显的差别。作为管理者，除了要掌握私募股权投资领域的专业知识外，还要表现出较强的判断能力，具有丰富的经验和开阔的视野。很多管理人员虽然掌握了行业理论知识，但在投资判断和调研分析这两个方面表现出了明显的欠缺。与此同时，私募股权投资基金的投资方式比较传统。投资团队的综合素质不高，缺乏严格的执行流程。在执行之前没有做好尽职调查，甚至会盲目跟风，而私募股权投资基金的投资周期通常比较长，这增加了系统性风险。2.2.3风险体系不完善、风险应对能力弱目前，我国私募股权投资基金企业规模通常比较小，发展时间也比较短，并没有形成一个科学的风险防控体系，风险控制流程也并不完善。尤其是在投资标的筛查和项目管理这两个环节，难以对风险进行有效防范，同时无法对出现的问题进行识别和应对。一方面，当前的私募股权投资仍然以传统领域为主，比如资源类、能源类以及基建类的项目受到投资者的青睐。同时，很多小型机构的投资者会不加判断地直接跟投，他们将重点放在了成本管控上，并没有形成自主风险控制策略。另一方面，在对私募股权投资基金进行管理的过程中缺乏必要的风险控制措施。当前，很多机构都将风险控制局限在前期项目的选择和可投资价值评估这两个阶段，没有对退出风险进行有效考量，同时也没有运用成熟的风险防控机制来对常见投资风险进行预防和控制。私募股权投资基金风险管理策略3.1风险防范在私募股权投资基金风险管理的过程中，提前做好防范是十分重要的。风险防范是一项系统化的工作，并不是一朝一夕就能完成的，而是需要经过长期建设。在对私募股权项目进行投资时，要将稳健经营作为前提，在这个基础上获得超额收益。首先，风险防控并不是某个特定环节才需要开展的工作，而是应该贯穿于私募股权投资基金运营管理的整个流程。无论是优质项目的挖掘、项目的评审调查还是投后管理和项目推出，都会面临很多的不确定性因素，出现风险的可能性也比较高，这会对项目预期的利润率造成影响[5]。因此，在投资前、投资中以及投资后等阶段，都要全方位地做好风险防控，以此来降低投资风险。其次，风险防控要表现出科学性和专业性特征，应安排专业的人员进行负责。同时，在构建风险防控体系时，要综合考虑公司当前的发展现状和未来的发展战略，确保防控流程的科学性和防控标准的合理性，同时要将成本最小化作为原则，提高企业运营管理的经济性。最后，私募股权投资基金风险防控要严格独立。企业应该设置独立的控制部门，严格按照相应的标准来开展风险防控工作。风险控制部门要对企业的董事会和管理层负责，同时还要基于专门的通道将风险防控的成果进行汇报，确保防控的独立性和权威性。3.2法律保障针对行业制度不健全的问题，要在法律层面为私募股权投资基金的风险管理提供保障，完善市场法律法规的建设。一方面，基于私募股权投资市场构建起相应的法律制度。在这方面，我国可以参考与借鉴发达国家在私募股权投资方面的法律，在充分考虑我国国情的情况下制定相应的法律规范，以此来使法律体系变得更为完善，这不仅可以促进私募股权投资市场的有序发展，还可以为投资基金的发展创造良好的市场氛围，使投资行为变得更为规范。另一方面，国家要基于税收的层面来完善私募股权投资基金的配套制度。私募股权投资基金虽然是一种新兴的金融工具，但它在经济市场中所发挥的作用是不容忽视的。因此，政府要予以重视，并通过适当下调税率等方式来为行业的发展提供优惠。同时，还要尽量地减少征税的环节，避免双重税收，这样才能使私募股权投资者保持热情，促进行业的发展。3.3加强监管有效的监管对私募股权投资基金的风险管理可以起到积极的作用。首先，要在行业中构建起动态化的监管机制，基于定期或者不定期的形式对私募股权投资整个过程中存在的风险点进行梳理，在这个基础上对系统中的“现存风险”和“潜在风险”进行更新，以此来增强风险管理的全面性，使每一个风险点都能得到有效防控，同时也使各项风险都能被及时发现并进行有效处理，这样才能降低风险管理的成本，减少风险所带来的不良影响[6]。另一方面，需要在企业中构建起一个长效追踪和问题整改机制。对于已经发现和识别的风险，要结合企业的实际情况在第一时间进行处理，同时还要关注风险应对效果的稳定性。如果出现重大变化，要做好及时整改工作，制定合理的解决方案。在关注现存风险的同时，企业还要对风险的反复性进行有效防范。结语近年来，私募股权投资基金展现出了良好的发展态势，无论是在数量上还是在规模上都处于不断膨胀的状态。私募股权投资基金的专业性强、收益率高，但同时投资期限更长、流动性也更差，无论是在募集阶段、投资阶段、管理阶段还是在退出阶段，都面临着较大的风险。为了更好地应对这些风险，就要运用有效的手段来进行防范，同时要基于法律层面为基金提供保障。除此之外，还要加强对基金的监管。基于这些措施，可以使私募股权投资基金在多元化资本市场中更好地发挥作用，实现资产价值的增值，完善资金投资市场机构，为中小企业的融资提供新的渠道。来源：消费导刊杂志社

启金智库 & 产融公会 联合 江苏省职业经理人协会城投专业委员会将于2025年2月22-23日（周六/日）在上海举办《政府投资基金/产业基金/招商型基金/国资基金“设投管退”的设立运作、重点条款、合规风控、多头监管审计责任、子基金与管理人选择、产业项目研判、投资VS招商、投后退出、争议解决、成败典型案例剖析最新实操要点与典型案例专题培训》，本期特邀3位实战派主讲嘉宾分享最新政策解析、实操运作要点、成功失败案例分析，洞悉业务运作中的各类细节和捕捉趋势把握机遇，助您建立展业必备的知识体系、实战技能、稀缺经验和有效人脉，诚邀您的参加！

【课程提纲】

第一讲：政府投资基金的设立运作、重点条款、合规风控、监管审计风控实务要点和案例

（时间：2月23日周六 9:00-12:00）

、交易过程监控等法律服务，领域涉及高科技、医疗、贸易、农业、仓储物流、房地产、教育等，参与投资的项目资金总规模超百亿。

一、政府投资基金的概述以及《公平竞争审查条例》、《政府投资基金高质量发展的指导意见》的影响

二、政府投资基金+产业基金的设立及运作一般规范（涉及财政/发改/国企/基金业协会/央企等）

三、政府投资基金+产业基金的投资重点条款解析

四、政府投资基金的监管、审计、追责和法律责任关注要点和案例

五、答疑与交流

第二讲：政府投资基金与产业基金的投后退出策略、争议解决、基金份额转让、LP诉GP基金管理人责任承担实务要点和案例

（时间：2月22日周六 13:30-17:00）

事务所高级合伙人，多家央国资产业基金和PE/VC长期业务顾问。

一、政府投资基金的投后策略及争议解决要点

二、投后争议解决的法律依据【投资协议&公司章程】中核心要点和运用注意

三、政府投资基金【基金份额转让】的要点、争议解决实务和案例

四、LP诉GP基金管理人责任承担及风险防范

五、其他基金争议解决相关问题

六、答疑与交流

介绍破冰与互动交流会

（时间：2月22日周六 17:00-18:00）

学员介绍破冰、强化彼此认知、实现合作共赢

环节一：所有参会嘉宾自我介绍及项目介绍（可展示PPT）

环节二：潜在合作机会发掘及互动研讨

第三讲：资本招商模式的政府投资基金精准设立、基金矩阵构建、子基金筛选与管理人研判、成败案例对比深度解读、四类产业链招商策略及地方国企再实业化探索

（时间：2月23日周日 09:00-12:00）

·主讲嘉宾：张老师，某知名咨询公司业务总监，清华大学硕士，拥有超过20年的产业园区、产业基金、城投转型相关工作经验，深耕区域经济、产业链、产业规划、片区开发、特色园区、资本招商、城投转型及企业创新战略组织领域。长期为地方政府、园区管委会、平台公司、产业基金等各类客户提供专业服务，重点关注产业规划、产业政策、产业基金、链主企业、零碳ESG转型等服务领域。

一、合肥资本招商模式案例深度解读

二、“合肥本质+本地特点”：四类产业链/产业集群招商策略、延链补链策略和案例

三、区域产业链发展与地方国企的再实业化探索

四、答疑与交流

第四讲：地方产业投资和招商“盐城东方模式”的实践经验、选择基金管理公司和项目的要点、城投收购上市公司的动机和步骤要点

（时间：2月23日周日 13:30-16:30）

·主讲嘉宾：许荣伟，盐城东方集团原副总经理，现任上海君桐资本合伙人，江苏省职业经理人协会城投专业委员会秘书长，立霸实业[603519]和拓荆科技[688072]原监事。在地方3个县区财政局、城投公司任职超20年。2016年以来推动盐城东方集团参与股权投资、合作基金、参股上市公司等方面市场化转型做了诸多尝试，取得明显成效。2023年被盐城市委研究室总结为初步形成了以投促招、招投联动、投招双赢的“盐城东方模式”，并被各国有企业研究借鉴。

一、江苏“盐城东方模式”的实践与经验

二、政府和国资设立产业基金、选择基金管理公司、选择项目的要点与经验

三、城投收购上市公司的动机、标的选择、收购步骤要点与经验

四、答疑与交流

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