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早安，以下是全球金融市场最新消息，部分信息数值实时变动，以当时统计时间为准，信息仅供参考。

信息来源：彭博社、网上公开等官方网站

本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议

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一、全球金融市场

（北京时间2024年12月05日00:00—24:00）

21:35 贸易月报解读：随着贸易战临近，加拿大对美国的贸易顺差缩小

加拿大(CAN)对美国(US)的贸易顺差使其避免了更高的总贸易逆差，突显了其最大贸易伙伴的重要性，然而特朗普(Donald Trump)重返白宫后可能很快会宣布加征对其北方邻国的关税，这将使双边贸易前景不确定性激增。

加拿大统计局(CanStat)周四公布的国际商品贸易月报(IMT)显示，10月，连续第八个月进口超过出口，贸易逆差达到9.24亿加元(6.58亿美元)。这与彭博社(Bloomberg)调查的经济学家的中值估计大致一致，低于9月的13亿加元。

在连续三个月下降之后，10月出口总额增长1.1%，黄金领涨，而进口因金属矿石采购量增加而增长0.5%。按数量计算，出口增长0.4%，进口增长0.3%。

10月出口增长的原因是对英国(GBR)和香港(HKG)的黄金出口激增。该机构指出，当月黄金出口总量飙升20.9%。

尽管加拿大对美国的贸易顺差从9月的79亿加元略微收窄至62亿加元，但美国仍是加拿大迄今为止最大的贸易顺差来源。10月，美国购买了加拿大73%的出口产品，占这个北方国家进口的62%。

这些数字清楚地表明了加拿大对美国经济和政策的暴露程度。特朗普对所有加拿大商品征收25%关税的威胁引起了政府官员和商业团体的警觉，前者试图安抚即将上任的总统对边境安全的担忧，后者则认为加拿大可以帮助提高美国的经济总量，消除不公平的贸易。

21:30 加拿大统计局(CanStat)国际商品贸易月报(IMT)[官方报告]

加拿大10月贸易帐(亿加元)，前值-12.6，预测值-7.9，公布值-9.2

加拿大10月出口(亿加元)，前值638.8，预测值-，公布值642.2

加拿大10月进口(亿加元)，前值651.5，预测值-，公布值651.4

21:30 UIWC报告解读：初请失业金人数升至一个月以来最高水平，未来几周可能进一步攀升

在包括感恩节在内的一周内，美国(US)失业救济金申请人数升至一个月来的最高水平。

美国劳工部(DoL)周四公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示，截至11月30日的一周，首次申请失业救济人数增加了0.9万，至22.4万。彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查显示，申请人数中位数预计为21.5万人。四周均值微涨至21.8万。

假期前后，每周数据往往不稳定。在最近的上升之前，该数据最近一直相对稳定。

根据劳工部周四公布的数据，续请失业金人数在上周降至187万。

美国劳工统计局(BLS)的单独裁员措施显示，尽管从嘉吉到通用汽车和泰森食品等多家知名公司最近宣布了裁员计划，但总体而言，裁员人数仍然不高。

21:30 美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

美国截至11月30日当周初请失业金人数(万)，前值21.3，预测值21.5，公布值22.4

美国截至11月30日当周初请失业金人数四周均值(万)，前值21.7，预测值-，公布值21.8

美国截至11月23日当周续请失业金人数(万)，前值190.7，预测值190.5，公布值187.1

21:30 贸易月报解读：由于码头工人可能罢工，美国贸易逆差从两年多高位大幅下降

10月，美国(US)的贸易逆差从两年多来的高点下降，因为企业减少了消费品和商业设备的进口。商务部经济分析局(BEA)周四公布的国际商品和服务贸易月报 显示，10月，贸易逆差较上月大幅缩小近12%，至738亿美元。彭博社(Bloomberg)对经济学家进行的一项调查显示，预计逆差为750亿美元。进口额下降4%，至3396亿美元，为四个月低点。这一跌幅超过了出口1.6%的跌幅。这些数字表明，在码头工人可能罢工的背景下，公司最近加倍努力确保在假日购物季之前有充足的库存后，对外国商品的需求有所下降。明年初，如果企业加快进口以避免特朗普(Donald Trump)承诺的关税大幅上调，贸易逆差将有扩大的风险。此外，最近美元走强，使美国制造的商品出口竞争力减弱，这可能进一步推高贸易逆差。10月贸易数据显示，除了消费品和资本货物进口下降外，工业用品、机动车和食品的进口货值也同步下降。美国各类商品出口的下降也很普遍。不过，服务类出口增至创纪录的951亿美元。数据显示，美国对中国(CN)的商品贸易逆差收窄至255亿美元，进口额降至四个月以来的最低水平。

21:30 商务部经济分析局(BEA)国际商品和服务贸易月报 [官方报告]

美国10月贸易帐(亿美元)，前值-844，预测值-750，公布值-738

美国10月出口(亿美元)，前值2679，预测值-，公布值2657

美国10月进口(亿美元)，前值3523，预测值-，公布值3396

21:00 美股追平互联网泡沫破灭前的强势表现，接下来会发生什么？

标普500指数在今年创下50个历史新高后，有望在2024年收盘时上涨近30%。这是继前一年24.2%的暴涨之后的进一步飙升，也是自互联网泡沫破灭前最强劲的两年涨幅。这一次，不是互联网股票提振了市场，而是人工智能(AI)公司的股价飙升。例如，英伟达(Nvidia)的股价在2023年飙升了三倍多后，今年又上涨了一倍多，因为其芯片AI产业链的核心。能力人工智能的大部分发展提供了动力。制造用于AI服务器的超威电脑的股价在去年暴涨三倍以上后，今年上涨了近48%。与此同时，美国(US)经济似乎避免了衰退，而美联储(Fed)已经并将继续放松货币政策。那么，与互联网繁荣时期相比，这一次有何不同？1998年股市连续录得两年大幅上涨，1999年进一步上涨了19.5%。多数机构预计2025年股市将进一步上涨，但普遍预期不可能达到1999年的涨幅。瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的美洲资产配置主管贾森·德拉霍预测，标准普尔500指数到2025年底可能会达到6600点，较当前水平上涨9%。重要的也许不是明年是否只会录得高个位数的涨幅，而是 – – 泡沫会不会提前到明年破灭。2000年互联网泡沫突然破灭，随后股市连续多年下跌。

20:30 挑战者(Challenger)裁员统计月报(AJC) [官方报告]

美国11月挑战者企业裁员年率(%)，前值50.9，增减-24.1，公布值26.8

美国11月挑战者企业裁员人数(万)，前值5.56，增减+0.21，公布值5.77

19:08 调查显示，特朗普胜选后，美国企业高管的情绪急剧高涨

两项调查显示，在特朗普(Donald Trump)赢得总统大选后，美国(US)公司高管对经济和自己企业的前景预期变得更加乐观，财务主管和其他领导人预计2025年将出现更强劲的增长，尽管他们认为通货膨胀可能卷土重来。国际注册会计师协会调查的67%的美国企业高管表示，他们对未来一年的经济前景充满信心，高于8月调查的26%和一年前的43%。特朗普的竞选纲领承诺降低企业税和减少监管，同时威胁对美国贸易伙伴征收新的关税，这一政策被视为可能引发通货膨胀。尽管如此，他总体上对商业友好的立场促使企业高管们在他获胜后提高了对收入和利润的预期。高管们表示，他们计划在扩大业务方面投入更多资金，并表示与选举前相比，招聘前景有所改善。美国注册会计师协会的执行副总裁汤姆·胡德表示：“企业高管表示，他们期待更少的监管和更优惠的税收政策，我们看到乐观情绪转化为更高的利润预期和收入估算。”同时，杜克大学对首席财务官的调查也显示了类似的结果。杜克大学金融学教授、该调查的学术主任约翰·格雷厄姆表示：“这种乐观情绪的激增反映了总统选举不确定性的解决，以及新政府的税收和监管政策将广泛惠及企业部门的感觉。2016年特朗普首次当选时，商业乐观情绪也出现了类似的激增。”不过，除了通胀之外，受访者还指出，货币政策、关税的潜在后果和劳动力的可用性是关键问题。

18:28 预览：OPEC+几乎肯定会再次推迟其增加供应的计划

OPEC+将于周四在线召开会议，讨论进一步推迟其恢复石油供应的计划。行业顾问预计或推迟几个月。由沙特(KSA)和俄罗斯(RUS)领导的联盟一直在商讨一项协议，该协议将再次推迟拟定于1月启动的、每月增加18万桶/日供应的计划。6月，OPEC+部长级会议(ONOMM)决定从10月开始在一年内恢复200万桶/日的供应；10月前，OPEC+决定将该计划推迟到明年1月。现在，该联盟将进一步推迟该计划。计划一再推迟的原因很简单，油价低迷，增加供应的实施可能导致油价崩盘。长期的减产已经让一些成员国非常不满，因为OPEC+以外的产油国继续大幅增长，这意味着，该联盟减产支撑价格的好处惠及所有生产商，但责任却由该联盟承担。伊朗(IRN)一位官员上周表示，该卡特尔的战略已被证明是弄巧成拙的，减产为了提高油价，但却源源不断地增加了竞争对手的收益。俄罗斯石油公司(Rosneft)的首席执行官伊戈尔·谢钦在日内早些时候表示，OPEC+联盟减产提振了美国页岩行业(U.S. Shale Oil)的扩张，并导致联盟在全球市场的份额下降。

16:39 ING：成员国主权债券收益率飙升或最终迫使欧洲央行实施收益率曲线控制

荷兰国际集团(ING)表示，如果政府借贷成本的飙升削弱了降息的影响，欧洲央行(ECB)可能会诉诸收益率曲线控制(YCC)。该行的首席欧元区经济学家卡斯滕·布热斯基表示，各国央行有可能试图限制收益率，这是一种实验性工具，此前在日本(JPN)和澳大利亚(AUS)都曾部署过。虽然这不是他的基本预期，但布热斯基表示，欧元区(Euro Area)的政策制定者可能会发现，债券收益率过高削弱了他们放松货币政策的作用。他说：“未来几年，央行将债务货币化的可能性真的很大。”如果利率制定者耗尽了降息空间，而降息未能推低收益率曲线(Yield Curve)，他们可能会在未来几年内激烈辩论可以使用哪些政策工具。宽松(QE)和负利率，但人们对再次采取这种刺激措施持怀疑态度。在收益率曲线控制下，央行购买足够的政府债务以实现特定的收益率目标，而不是像量化宽松那样购买一定数量的债券。日本央行在2016年开始实施YCC，于今年结束了该计划。布热斯基表示：“总有一天，尤其是在欧洲，我会认为欧洲央行必须稳定收益率曲线。作为一家央行，它想让融资成本走低，它想刺激经济。”

15:32 央行基调突然转鸽导致市场对12月加息的预期骤降，日元涨势逆转

市场对日本央行(BoJ)本月加息的预期下降，此前一位央行官员表示将不支持此举，日元的涨势因此逆转。

截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，央行12加息的可能性为36%，而11月29日这一概率为66%。

日本央行董事会成员中村丰明表示要保持谨慎，并对工资和通胀前景表示怀疑。他周四在广岛发表演讲时强调，日本央行内部对进一步加息持怀疑态度，谨慎调整货币宽松程度至关重要。中村被视为董事会中最鸽派的成员之一，因为他反对央行今年此前的两次加息。中村表示，他对工资上涨的可持续性没有信心，而且从2025年4月开始的财政年度起，通货膨胀可能无法达到日本央行2%的目标。

时事通讯社周三的一篇报道称，日本央行内部越来越多的人认为，除非日元疲软等因素导致通胀加速的风险增加，否则应避免过早加息。这与周六报道的日本央行行长植田和男的评论形成鲜明对比，他说，随着通货膨胀和经济趋势与央行的预测相一致，加息“接近”。

截至发稿时，美元兑日元下跌0.48%，至149.91；植田讲话推动的跌幅已经收复了一半以上。

15:02 麦格里：两种情况下，金价明年可能迅速突破3000美元

麦格理集团(Macquarie Group)表示，随着美联储(Fed)降息和央行增加黄金储备，黄金明年将进一步上涨并创下新纪录。包括马库斯·加维在内的分析师在一份报告中表示，由于美元走强，贵金属在2025年第一季度可能会回调，但此后将上涨。他们表示，如果中国(CN)需求回升，或者美国当选总统特朗普(Donald Trump)的政策可能导致美国(US)财政前景恶化，金价可能会“迅速 突破”3000美元。黄金是今年表现最强劲的大宗商品之一，上涨了28%，创下了一系列新高。这一涨势得到了央行购买、美联储转向降息以及黄金ETF资金例如增加的提振。包括高盛集团(Goldman Sachs)和瑞银集团(UBS Group)在内的银行都预计今年明年将进一步上涨。市场基金和其他储蓄产品的相对吸引力。”麦格理表示，2025年第一季度的平均价格预计为2650美元，较此前的预测上调了1.9%。第二季度均价为2800美元，上调了12%。现货金最后报2650美元左右。截至发稿时，COMEx黄金主力合约下跌0.12%，至2672美元。

15:00 德国联邦统计局(DeStatis)工业订单月报(NOM) [官方报告]

德国10月工业订单月率(%)，前值4.2，预测值-2.0，公布值-1.5

14:45 国家经济事务秘书处(SECO)劳动力市场状况 [官方报告]

瑞士11月未季调失业率(%)，前值2.5，预测值2.7，公布值2.6

瑞士11月季调后失业率(%)，前值2.6，预测值2.7，公布值2.6

12:50 中国官方媒体呼吁摒弃速度崇拜，或预示了下周会议的谨慎基调

中国(CN)官方媒体警告不要盲目追求更快的增长，并在一系列文章中表示将更加关注促进消费，这些文章为下周的一次关键经济会议设定了基调。官方新华社周二晚些时候在一篇评论中写道，虽然官员们已经尽一切努力实现今年的扩张目标，但在5%左右的目标上“稍微向上或向下”是“可以接受的”，这显然是为了控制预期。并称：“如果我们不摆脱‘速度崇拜’的心态，沉迷于建设更多的项目，即使我们可以暂时加快增长速度，我们也会透支未来。这并不是说我们不能更快地增长，而是我们是否应该这样做的问题。”围绕经济增长的谨慎基调可能会让投资者失望，他们希望下周的中央经济工作会议将发出2025年采取更强力刺激措施的信号。新华社本周发表的另一篇关于中国经济的评论称，鉴于“复杂而严峻的国际环境”，扩大内需是一项关键任务，这是对这个亚洲国家面临的日益加剧的贸易和地缘政治摩擦的确认。随着中国出口面临广泛的关税上调，促进国内支出可能是会议的另一个主题。尽管特朗普(Donald Trump)即将重返白宫，预示着一场可能摧毁双边贸易的关税战(Tariff War)，但人们对下周的会议仍寄予厚望，希望他们讨论如何使明年达到与今年一致的增长目标。自9月以来，北京发起了一场大规模的刺激运动，以确保中国实现其年度增长目标。政策制定者们推出了一系列货币放松和住房部门支持措施，以及一项1.4万亿美元的地方政府债务置换计划。

11:31 超级鸽派中村丰明暗示他不支持日本央行在12月加息

日本央行(BoJ)最鸽派的董事会成员之一中村丰明表示，央行在根据经济复苏状况调整货币宽松程度时应谨慎行事。中村周四在广岛对当地商界领袖发表演讲时表示：“我们正处于一个重要的时刻，通过评估一系列数据，根据经济复苏状况调整货币宽松程度。”他的言论表明，本月加息的想法可能不会得到一致支持。演讲结束后，日元立即下跌，交易员下调了对12月降息的预期概率。中村发表上述言论之际，人们对日本央行下一次加息时机的预期有所波动。行长植田和男在11月30日表示，加息的时机“接近”，因为经济数据与预测相符。几天后，《时事通讯》援引知情人士的话说，当局倾向于等到1月。中村说：“我对工资上涨的可持续性没有信心。我认为，从2025财年开始，通胀率可能不会达到2%。”虽然中村的评论表明，该行提高借贷成本还为时过早，但他也承认，在资本支出和工资增长的推动下，经济正在发生重大结构性转变。与之前的演讲相比，他周四对货币政策的评论并不那么清晰。6月，他表示货币政策应暂时保持不变。交易员认为，在12月19日结束的董事会会议上加息的可能性约为36%，低于上周末的66%。彭博社(Bloomberg)10月调查的经济学家中，略超过一半的人预测日本央行本月将加息。近30%的人表示，此举将于1月实施。日立公司前高管中村在去年也反对调整该行的收益率曲线控制(YCC)规则，随后，于3月和7月投票反对提高基准利率。中村一直表示需要评估更多数据。中村周四表示，他目前希望仔细监控的因素包括小公司的盈利能力，以及企业通过提价将不断上涨的成本转嫁给客户的速度。根据本周早些时候的一份政府报告，截至9月30日，日本企业利润在七个季度内首次下降。虽然大企业的工资有所增长，但匪夷所思的是 – – 小企业的工资却暴跌了22%，这引发了一些经济学家对未来一年工资普遍上涨前景的担忧。

09:35 HSI报告解读：澳大利亚家庭在体育赛事和音乐会的开支激增

10月，澳大利亚(AUS)的家庭支出超过预期，这表明随着消费者购买国际音乐会和体育赛事的门票，今年最后一个季度经济开始走强。澳大利亚统计局(ABS)周四公布的家庭支出指数(HSI)数据显示，10月，支出较上月增长0.8%，而预期增长0.3%。与去年同期相比，增长了2.8%，而预期增长2.2%。“10月，所有九个类别的支出都有所增长。其中，娱乐和文化支出最为突出，2025年，几场大型国际音乐会和体育赛事的门票遭到家庭的抢购。相比之下，商品支出增长相对疲软。”ABS的商业统计主管罗伯特·尤因表示。鉴于消费占国内生产总值(GDP)的一半以上，家庭支出是政策决策的重要考虑因素。澳大利亚储备银行(RBA)在2023年底将现金利率上调至4.35%并在今年全年保持不变后，一再强调家庭支出前景构成关键的不确定性。澳储行下周二举行政策会议，经济学家和市场预测利率不会改变。行长米歇尔·布洛克上个月表示，通胀率仍然过高，短期内无法考虑降息。周三的数据显示，上个季度澳大利亚的经济增长大幅放缓，这导致市场调整了对澳储行降息的预期，将启动降息的月份从明年5月提前到4月。ABS表示，经季节性调整后，按当前价格计算，家庭服务支出环比增长1.5%。

08:30 澳大利亚统计局(ABS)国际商品和服务贸易月报 [官方报告]

澳大利亚10月商品及服务贸易帐(亿澳元)，前值46.09，预测值45.50，公布值59.53

澳大利亚10月出口月率(%)，前值-4.3，预测值-，公布值3.6

澳大利亚10月进口月率(%)，前值-3.1，预测值-，公布值0.1

06:57 戴利： 没有紧迫感！美联储需谨慎调整政策

旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示， 她没有降低利率的紧迫感，并强调官员可以“谨慎调整”政策。戴利周三在接受美国广播公司(ABC)采访时表示：“我们不需要急。没有紧迫感，但我们确实需要继续谨慎调整我们的政策，确保它符合我们今天的经济和我们预期的未来经济。”她补充说，政策制定者将在美联储(Fed)12月17日至18日在华盛顿举行的会议上讨论最佳行动方案。戴利是今年制定利率的美国联邦公开市场委员会(FOMC)的投票委员，她没有说她是否会在央行的下次会议上支持降息。自9月以来，美联储已将利率下调了27个基点。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三早些时候表示，鉴于美国(US)经济强劲，政策制定者在继续降息时可以谨慎行事。他还表示，就业市场的下行风险似乎已经消退。鲍威尔也没有说他是否赞成本月降低借贷成本。

05:30 前贸易代表：加拿大可以用石油和食品出口税回击特朗普关税，但无论如何，美加贸易战将对加拿大经济造成重大破坏并引发大规模货币和财政刺激

在特朗普(Donald Trump)的第一任期内领导加拿大(CAN)贸易谈判团队的史蒂夫·维尔休尔表示，美国(US)当选总统“现在更喜欢关税”，并且限制更少，而加拿大也有高烈度的反制选择。2017年至2021年担任加拿大首席贸易谈判代表的维尔休尔表示，特朗普对加拿大和墨西哥(MEX)进口商品征收25%关税的威胁将对这三个国家造成重大经济打击，将是一段“极具破坏性的”时期。但现任私营公司顾问的维尔休尔表示，如果特朗普政府试图对加拿大的所有制成品征收关税，但不包括石油和农产品，加拿大有一张可以打的牌 – – 它可以对石油和农产品征收出口税，作为谈判筹码。加拿大目前是美国最大的石油供应国，也是美国的主要农产品供应国。出口税将迅速推高美国消费者的成品油和食品成本。一些美国炼油厂高度依赖加拿大重油，几乎没有替代品。

二、全球股市

美国股市

道琼斯工业平均指数下跌-0.55%，报44765.71点

纳斯达克综合指数下跌-0.17%，报19700.72点

标普500指数下跌-0.19%，报6075.11点

欧洲股市

欧洲Stoxx50指数上涨0.63%，报4950.25点

英国富时100指数上涨0.16%，报8349.38点

德国DAX30种指数上涨0.67%，报20366.72点

法国CAC40指数上涨0.37%，报7330.54点

亚洲股市

中国上证指数上涨0.12%，报3368.86点

中国深证指数上涨0.29%，报10591.22点

中国沪深300指数下跌-0.23%，报3921.59点

中国香港恒生指数下跌-0.92%，报19560.44点

日经255指数上涨0.30%，报39395.60点

富时新加坡海峡时报指数上涨0.54%，报3820.52点

韩国成分指数下跌-1.01%，报2442.77点

三、全球汇市

（北京时间2024年12月06日09:00）

美元指数上涨0.0792%，报105.8043，昨收105.7206

澳元/美元下跌-0.2015%，报0.6440美元，昨收0.6453美元

欧元/美元下跌-0.1039%，报1.0576美元，昨收1.0587美元

英镑/美元下跌-0.0784%，报1.2751美元，昨收1.2761美元

新西兰元/美元下跌-0.1529%，报0.5876美元，昨收0.5885美元

美元/加元上涨0.0499%，报1.4031加元，昨收1.4024加元

美元/瑞郎上涨0.0341%，报0.8788瑞郎，昨收0.8785瑞郎

美元/人民币下跌-0.1706%，报7.2555人民币，昨收7.2679人民币

美元/港元上涨0.0116%，报7.7823港元，昨收7.7814港元

00日元

美元/马币下跌-0.0452%，报4.4230马币，昨收4.4250马币

美元/新加坡元上涨0.0972%，报1.3394新加坡元，昨收1.3381新加坡元

美元/台币基本持平，报32.3470台币，昨收32.3470台币

美联储观察 | 戴利： 没有紧迫感！美联储需谨慎调整政策

旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示， 她没有降低利率的紧迫感，并强调官员可以“谨慎调整”政策。

戴利周三在接受美国广播公司(ABC)采访时表示：“我们不需要急。没有紧迫感，但我们确实需要继续谨慎调整我们的政策，确保它符合我们今天的经济和我们预期的未来经济。”

她补充说，政策制定者将在美联储(Fed)12月17日至18日在华盛顿举行的会议上讨论最佳行动方案。戴利是今年制定利率的美国联邦公开市场委员会(FOMC)的投票委员，她没有说她是否会在央行的下次会议上支持降息。

自9月以来，美联储已将利率下调了27个基点。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三早些时候表示，鉴于美国(US)经济强劲，政策制定者在继续降息时可以谨慎行事。他还表示，就业市场的下行风险似乎已经消退。鲍威尔也没有说他是否赞成本月降低借贷成本。

欧元频道 | ING：成员国主权债券收益率飙升或最终迫使欧洲央行实施收益率曲线控制

荷兰国际集团(ING)表示，如果政府借贷成本的飙升削弱了降息的影响，欧洲央行(ECB)可能会诉诸收益率曲线控制(YCC)。

该行的首席欧元区经济学家卡斯滕·布热斯基表示，各国央行有可能试图限制收益率，这是一种实验性工具，此前在日本(JPN)和澳大利亚(AUS)都曾部署过。

虽然这不是他的基本预期，但布热斯基表示，欧元区(Euro Area)的政策制定者可能会发现，债券收益率过高削弱了他们放松货币政策的作用。

他说：“未来几年，央行将债务货币化的可能性真的很大。”

如果利率制定者耗尽了降息空间，而降息未能推低收益率曲线(Yield Curve)，他们可能会在未来几年内激烈辩论可以使用哪些政策工具。

QE)和负利率，但人们对再次采取这种刺激措施持怀疑态度。在收益率曲线控制下，央行购买足够的政府债务以实现特定的收益率目标，而不是像量化宽松那样购买一定数量的债券。

日本央行在2016年开始实施YCC，于今年结束了该计划。

布热斯基表示：“总有一天，尤其是在欧洲，我会认为欧洲央行必须稳定收益率曲线。作为一家央行，它想让融资成本走低，它想刺激经济。”

澳元频道 | HSI报告解读：澳大利亚家庭在体育赛事和音乐会的开支激增

10月，澳大利亚(AUS)的家庭支出超过预期，这表明随着消费者购买国际音乐会和体育赛事的门票，今年最后一个季度经济开始走强。

澳大利亚统计局(ABS)周四公布的家庭支出指数(HSI)数据显示，10月，支出较上月增长0.8%，而预期增长0.3%。与去年同期相比，增长了2.8%，而预期增长2.2%。

“10月，所有九个类别的支出都有所增长。其中，娱乐和文化支出最为突出，2025年，几场大型国际音乐会和体育赛事的门票遭到家庭的抢购。相比之下，商品支出增长相对疲软。”ABS的商业统计主管罗伯特·尤因表示。

鉴于消费占国内生产总值(GDP)的一半以上，家庭支出是政策决策的重要考虑因素。澳大利亚储备银行(RBA)在2023年底将现金利率上调至4.35%并在今年全年保持不变后，一再强调家庭支出前景构成关键的不确定性。

澳储行下周二举行政策会议，经济学家和市场预测利率不会改变。行长米歇尔·布洛克上个月表示，通胀率仍然过高，短期内无法考虑降息。

周三的数据显示，上个季度澳大利亚的经济增长大幅放缓，这导致市场调整了对澳储行降息的预期，将启动降息的月份从明年5月提前到4月。

ABS表示，经季节性调整后，按当前价格计算，家庭服务支出环比增长1.5%。

日元频道 | 央行基调突然转鸽导致市场对12月加息的预期骤降，日元涨势逆转

市场对日本央行(BoJ)本月加息的预期下降，此前一位央行官员表示将不支持此举，日元的涨势因此逆转。

截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，央行12加息的可能性为36%，而11月29日这一概率为66%。

日本央行董事会成员中村丰明表示要保持谨慎，并对工资和通胀前景表示怀疑。他周四在广岛发表演讲时强调，日本央行内部对进一步加息持怀疑态度，谨慎调整货币宽松程度至关重要。中村被视为董事会中最鸽派的成员之一，因为他反对央行今年此前的两次加息。中村表示，他对工资上涨的可持续性没有信心，而且从2025年4月开始的财政年度起，通货膨胀可能无法达到日本央行2%的目标。

时事通讯社周三的一篇报道称，日本央行内部越来越多的人认为，除非日元疲软等因素导致通胀加速的风险增加，否则应避免过早加息。这与周六报道的日本央行行长植田和男的评论形成鲜明对比，他说，随着通货膨胀和经济趋势与央行的预测相一致，加息“接近”。

截至发稿时，美元兑日元下跌0.48%，至149.91；植田讲话推动的跌幅已经收复了一半以上。

日元频道 | 超级鸽派中村丰明暗示他不支持日本央行在12月加息

日本央行(BoJ)最鸽派的董事会成员之一中村丰明表示，央行在根据经济复苏状况调整货币宽松程度时应谨慎行事。

中村周四在广岛对当地商界领袖发表演讲时表示：“我们正处于一个重要的时刻，通过评估一系列数据，根据经济复苏状况调整货币宽松程度。”他的言论表明，本月加息的想法可能不会得到一致支持。

演讲结束后，日元立即下跌，交易员下调了对12月降息的预期概率。

中村发表上述言论之际，人们对日本央行下一次加息时机的预期有所波动。行长植田和男在11月30日表示，加息的时机“接近”，因为经济数据与预测相符。几天后，《时事通讯》援引知情人士的话说，当局倾向于等到1月。

中村说：“我对工资上涨的可持续性没有信心。我认为，从2025财年开始，通胀率可能不会达到2%。”

虽然中村的评论表明，该行提高借贷成本还为时过早，但他也承认，在资本支出和工资增长的推动下，经济正在发生重大结构性转变。与之前的演讲相比，他周四对货币政策的评论并不那么清晰。6月，他表示货币政策应暂时保持不变。

交易员认为，在12月19日结束的董事会会议上加息的可能性约为36%，低于上周末的66%。彭博社(Bloomberg)10月调查的经济学家中，略超过一半的人预测日本央行本月将加息。近30%的人表示，此举将于1月实施。

日立公司前高管中村在去年也反对调整该行的收益率曲线控制(YCC)规则，随后，于3月和7月投票反对提高基准利率。中村一直表示需要评估更多数据。

中村周四表示，他目前希望仔细监控的因素包括小公司的盈利能力，以及企业通过提价将不断上涨的成本转嫁给客户的速度。

根据本周早些时候的一份政府报告，截至9月30日，日本企业利润在七个季度内首次下降。虽然大企业的工资有所增长，但匪夷所思的是 – – 小企业的工资却暴跌了22%，这引发了一些经济学家对未来一年工资普遍上涨前景的担忧。

四、全球科技

1. 消息称欧洲资产管理公司Amundi有意收购Allianz Global Investors

12月5日，资本市场消息，Amundi SA有兴趣收购安联保险的资产管理公司Allianz Global Investors（AGI）的控制权。

据了解，该公司近期一直在断断续续地与德国保险巨头就AGI交易进行谈判。潜在的结构可能包括Amundi全面收购，或与AGI合并而使安联持有相当大的股份。

2. 英国政府批准长和与Vodafone的150亿英镑合并案

12月5日，英国监管机构批准了Vodafone（沃达丰）与3英国150亿英镑合并案。

英国竞争与市场管理局（CMA）宣布，批准长和旗下3英国（Three UK）与Vodafone的150亿英镑合并案。

双方承诺将对英国移动网络进行大规模升级，以解决合并造成的竞争担忧，并保护消费者免受价格上涨所影响。

CMA补充，若两间公司签署具有约束力的承诺，并投资数十亿英镑在英国建设一个合并的5G网络，则允许此次合并交易。认为此次交易将可提升行业竞争力，并有可能改善移动网络的质素。

3. 马斯克的xAI公司计划将Colossus超级计算机扩大十倍

12月5日，埃隆·马斯克的人工智能初创公司xAI宣布，计划将其Colossus超级计算机扩大十倍，集成超过100万块GPU，以缩小与谷歌、OpenAI和Anthropic等竞争对手的差距。

4. 花旗：2025年中国政策利率或下调50个基点

12月5日，花旗银行发布最新报告，对中国30年期国债持乐观态度，并预测2025年政策利率可能下调50个基点。

5. 瑞典电池制造商Northvolt年底前或出售工业电池部门

12月5日据欧洲并购与投资报道，瑞典电池制造商Northvolt正面临困境，计划在年底前出售其工业电池部门。

据内部通讯显示，Northvolt已与一家大型工业公司就出售事宜进行了富有前景的讨论。该部门是Northvolt为数不多的盈利业务之一，若找不到买家，将不得不关闭，因为公司无力承担明年的运营费用。

Northvolt发言人表示，对取得积极成果持乐观态度，这是公司目前关注的重点。11月底，Northvolt在美国根据《破产法》第11章申请债权人保护。联合创始人Peter Carlsson辞职，预计资本需求高达12亿美元。此前，Northvolt被视为欧洲电动汽车电池行业的希望灯塔，但因生产问题和财务疲软而难以为继。

6. 财政部计划在香港增发三批国债

12月5日，香港金融管理局宣布，财政部计划在香港增发三批国债，分别为2026年、2027年和2029年到期。

据香港金管局透露，增发的国债总额及具体发行安排将在近期公布。此次增发国债将有助于推动香港离岸人民币市场的发展，提升人民币国际化水平。

同时，也体现了中国政府对香港国际金融中心地位的重视和支持。

7. 美国11州联手起诉先锋集团、贝莱德和道富银行

12月5日，据媒体报道，美国得克萨斯州联合其他10个州，对先锋集团、贝莱德和道富银行提起环境、社会及公司治理（ESG）相关诉讼。

这些州指控上述资产管理公司通过实施符合ESG原则的投资策略，影响了煤炭市场稳定，并导致消费者能源成本上升。

8. 蔚来在澳大利亚的奥迪商标之争胜诉

12月5日，澳大利亚知识产权局作出裁决，支持蔚来汽车在澳商标注册申请。

澳大利亚知识产权局于当地时间11月28日驳回了奥迪对蔚来在澳大利亚提交的“ES6、ES7、ES8”商标提出的异议请求，允许蔚来的商标申请继续注册。

此前，奥迪对蔚来在澳大利亚提交的商标申请提出异议，引发双方商标之争。

9. OpenAI在瑞士苏黎世设立新的分支机构

12月5日，OpenAI宣布在瑞士苏黎世设立新的分支机构，此举旨在进一步扩展其在欧洲的业务版图。

苏黎世成为继都柏林、伦敦、巴黎和布鲁塞尔之后，OpenAI在欧洲的第五个办公地点。

此次扩张是OpenAI全球战略的一部分，目的是增强其在人工智能领域的全球影响力。

OpenAI负责研究的高级副总裁Mark Chen表示，这一决策将有助于公司更好地融入当地创新生态，加强与欧洲科技界的合作与交流。

五、全球房地产

1. 美国楼市复苏仍存不确定性

10月，美国新屋销售在上个月触达2023年6月以来的单月成交峰值后表现有所转弱，而成屋销售在低基数效应下同环比均有所改善。房价方面，虽然新屋和成屋的库存量均较去年同期明显提升，但新屋和成屋的价格均仍处于2000年以来的相对高位。

此外，代表前瞻指标的10月成屋签约销售指数同环比均有所改善，暗示11月的成屋销售数据或有所好转，但我们认为，在当前高房价和利率反弹的背景下，美国新屋和成屋销售的复苏仍然存在一定的不确定性，后续仍需关注美联储的降息节奏。

2. 全球商业地产步入复苏轨道 摩根大通看好房地产与私募股权投资机遇

华尔街金融巨头摩根大通旗下的资产管理业务部门表示，私人信贷虽然可能在投资者群体中风靡一时，但对于高净值个人投资者以及机构投资者们来说，显然还有更好的选择。摩根大通旗下的资管业务部门管理着高达3.3万亿美元资产，来自该资管部门的美洲市场首席策略师加布里埃拉·桑托斯表示，随着全球商业房地产市场出现明显好转迹象，商业抵押贷款支持证券、非交易型的房地产投资信托(即非交易型REITs)以及直接投资工具均存在更好的投资机遇。

这位来自摩根大通资管部门的策略师还提到了投资独栋住宅和工业地产的巨大潜力，以及基础设施债务和私募股权投资的重大潜在投资机遇。整体而言，桑托斯看好商业地产复苏进程，并表示更青睐房地产以及私募股权，而不是直接贷款。

商业地产复苏通常与整体经济复苏息息相关，这将大幅有助于提升消费者信心和购买力以及居民收入增长，进而促进市场对独栋住宅的需求，特别是在高收入和住宅需求旺盛的地区。此外，如果商业地产复苏之下更多企业招聘规模扩张，可能还会使某些城市地区的住宅市场更紧张，从而提升需求。

据不完全统计，全球私人类型的债务迅速膨胀至高达1.6万亿美元的资产类别，如果将资产抵押融资纳入考虑，这一数字可能会更加庞大。尽管许多买家乐于牺牲流动性和透明度以换取更高的投资回报率，但一些大型投资组合基金经理表示，与公开类型的交易债务相比，私人债务的额外回报不足以证明承担额外风险是合理的。

尽管如此，摩根大通资管部门仍然看到随着商业地产呈现明显复苏趋势，投资者们对私人信贷有着浓厚的投资兴趣，尤其是私人财富客户。桑托斯表示，作为更加直接的对比数据，直接贷款带来的平均收益率约为10%，相比之下，公共垃圾评级债券的收益率约为7.5%，杠杆型贷款的收益率约为8.5%。

3. 机构：英国房地产公司需要更长时间才能完全复苏

Berenberg分析师Miranda Cockburn在一份研究报告中表示，考虑到高利率的影响将持续更长时间，英国房地产公司将需要更长时间才能完全复苏。房地产行业经历了令人沮丧的一年，其表现受到利率预期而非房地产基本面的推动。2024年初，英国土地(British Land)和土地证券(Landsec)对投资者都很有吸引力。然而，由于英国预算和美国大选的结果，中期利率意外上升，英国土地的股价失去涨势。积极的一面是，两家公司都投资于成长型行业，这些行业的预估租金价值正在上升，这是该行业的一个关键指标。

4. TikTok“黑色星期五”美国店铺销售额增长两倍

12月5日消息，TikTok“黑色星期五”美国店铺销售额增长两倍，超过了1亿美元。

该公司表示，“TikTok商店” —— TikTok的电商功能 —— 在“黑色星期五”和“网络星期一”之间两天吸引的购物者也同比增长了165%。

5. 洲际酒店与马来西亚开发商达成合作 打造古晋voco酒店

12月5日，洲际酒店及度假村宣布与马来西亚房地产开发商Elica Equity Sdn Bhd合作，在砂拉越古晋打造321间客房的古晋voco酒店，计划于2026年开业。

这是voco品牌在砂拉越的首家酒店，也是洲际酒店集团在马来西亚扩张计划的一部分。

据悉，古晋voco酒店将成为洲际酒店集团旗下voco品牌全球77家酒店之一，另有80家酒店正在筹备中。

6. 文华东方收购Luxury Homes Portfolio全部股权

12月5日，文华东方集团（维权）宣布已完全收购全球顶级私人度假屋和豪宅品牌系列Luxury Homes Portfolio的股权，并计划独立经营该业务。

该品牌系列将更名为文华东方卓越住宅，以体现品牌的传奇服务和独特传统。

文华东方卓越住宅的推出，旨在为宾客在热门目的地提供更卓越的奢华体验。

作为其加速规模组合增长承诺的一部分，文华东方将专注于豪华休闲目的地的扩张，包括地中海沿岸的欧洲夏季热点、阿尔卑斯山的冬季度假胜地，以及北美的夏季和冬季目的地。

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