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8月31日，东方集团发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.81亿元，同比下降85.54%；归母净利润为9175.41万元，同比增长163.97%；扣非归母净利润为4676.03万元，同比增长123.72%；基本每股收益0.0251元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方集团2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.81亿元，同比下降85.54%；净利润为7404.89万元，同比增长140.31%；经营活动净现金流为1.18亿元，同比下降52.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.8亿元，同比大幅下降85.54%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降85.54%，低于行业均值-5.68%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降85.54%，净利润同比增长140.31%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降85.54%，净利润为0.7亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.4亿元、-1.8亿元、0.7亿元，同比变动分别为-116.05%、-342.37%、140.31%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-20.99%、-34.88%、-85.54%持续下降，应收账款较期初变动分别为-23.93%、-15.8%、-10.26%持续增长。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为47.94%，高于行业均值23.03%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.58%、7.31%、47.94%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.9亿元、2.5亿元、1.2亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.72%，同比增长364.41%；净利率为15.39%，同比增长378.77%；净资产收益率（加权）为0.55%，同比增长169.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.72%，同比大幅增长364.41%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.72%，高于行业均值7.9%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.72%高于行业均值7.9%，存货周转率为0.06次低于行业均值6.06次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为1.34%、2.95%、13.72%持续增长，存货周转率分别为0.65次、0.46次、0.06次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.72%高于行业均值7.9%，应收账款周转率为1.97次低于行业均值7.34次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为1.34%、2.95%、13.72%持续增长，应收账款周转率分别为24.12次、12.51次、1.97次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.72%高于行业均值7.9%，但现金周期为2805.45天也高于行业均值222.93天。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为37.39%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.55%，低于行业均值0.87%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为803.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.9亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.38%，同比下降1.58%；流动比率为0.81，速动比率为0.35；总债务为147.77亿元，其中短期债务为126.06亿元，短期债务占总债务比为85.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.81低于行业均值1.37，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.81。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为19.7亿元，短期债务为126.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为19.7亿元，短期债务为126.1亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.06。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、0.02、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.34、0.27、0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为74.97%，利息支出占净利润之比为516.44%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-27.7%，营业成本同比增长-87.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为21.14%，高于行业均值4.76%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为6330.55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为17.1亿元，营运资本为-28.7亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-45.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降84.23%；存货周转率为0.06，同比下降86.55%；总资产周转率为0.01，同比下降83.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.97低于行业均值7.34，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为24.12，12.51，1.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.06低于行业均值6.06，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.65，0.46，0.06，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.41%、0.6%、0.64%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.94%、17%、18.46%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.01低于行业均值0.85，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.11，0.08，0.01，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.35、3.51、0.52，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长123.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.96%，高于行业均值2.59%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.68%、0.92%、5.96%，持续增长。

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